Goldman Sachs alerta para novos riscos de alta no petróleo com fluxos do Golfo em queda

Estrategistas do Goldman Sachs afirmam que o mercado físico de petróleo está se contraindo à medida que novos ataques a petroleiros no Estreito de Ormuz revertem uma recuperação anterior nos fluxos do Golfo Pérsico, empurrando os preços do Brent de volta para a faixa dos US$ 80, e sinalizando novos riscos de alta para as previsões de preço do banco.

As exportações do Golfo haviam se recuperado para mais de 80% dos níveis anteriores à guerra nas duas primeiras semanas após um memorando de entendimento entre os EUA e o Irã, mas recuaram para abaixo de 50%, ou 11 milhões de barris por dia, após a retomada dos ataques a petroleiros no estreito.

O Goldman Sachs estima que o mercado está agora com uma deficiência de 13,4 milhões de barris por dia nos fluxos do Golfo Pérsico — um impacto que "provavelmente exigiria maior destruição de demanda e novas reduções de estoques" na ausência de uma desescalada no curto prazo, disseram os estrategistas liderados por Yulia Zhestkova Grigsby.

Os estrategistas observaram que os dados de fluxo observáveis podem subestimar o quadro real, uma vez que alguns petroleiros cruzam o estreito com os transponders desligados e só voltam a sinalizá-los após deixar a área. Como resultado, as estimativas de exportações do Golfo para meados de junho já foram revisadas para cima em 1,1 milhão de barris por dia, ou 10%, em relação ao mês anterior.

O banco citou a escalada geopolítica — especialmente novos ataques potenciais a petroleiros e infraestrutura energética — como o principal risco de baixa para a recuperação dos fluxos. Com base no bloqueio americano de abril, a instituição estimou que um bloqueio restabelecido dos portos e áreas costeiras iranianas poderia reduzir as exportações do Irã em 1,5 a 2 milhões de barris por dia.

A Arábia Saudita e os Emirados Árabes Unidos, que possuem a maior capacidade de transporte por petroleiros e os campos de maior qualidade, foram responsáveis pela maior parte da recuperação dos fluxos até o início de junho, enquanto outras perdas de produção de petróleo bruto em relação aos níveis de fevereiro ainda podem totalizar cerca de 9 milhões de barris por dia.

No lado da demanda, os estrategistas disseram que as importações de petróleo bruto da China "podem ter atingido o fundo do poço" após cair 5 milhões de barris por dia na comparação anual em junho, mesmo com as importações em outras partes da Ásia retornando às normas sazonais. Eles não veem necessidade imediata de recuperação, dado o elevado nível de estoques chineses de 1,9 bilhão de barris, equivalente a 117 dias de demanda, mas esperam que as importações aumentem à medida que os produtores do Oriente Médio reduzam os preços oficiais de venda para julho e agosto.

O Goldman Sachs manteve sua previsão de US$ 80 por barril para o Brent no quarto trimestre de 2026 e de US$ 75 para 2027, mas afirmou que os riscos estão "inclinados para cima no curto prazo". O Brent poderia ultrapassar US$ 110 por barril no quarto trimestre caso a recuperação das exportações do Golfo continue estagnada, disse o banco, enquanto os preços poderiam cair para a faixa dos US$ 60 até o final do ano se a produção superar as expectativas e a demanda se recuperar mais lentamente.

Vahid Karaahmetovic – Investing.com