Amanhã começa o leilão complementar em meio a uma enorme incerteza. Não falo da dúvida sobre quanto vai ser ofertado, mas de qual será o novo patamar do dólar na próxima semana. É evidente a volatilidade do mercado financeiro nesse período eleitoral, dependendo de quem ganhar a eleição teremos um dólar mais alto ou mais baixo.
O leilão complementar tem o seguinte calendário: na sexta-feira (24) acontece a 2ª etapa, onde as usinas informam o volume que querem vender e por qual preço; na quarta (29) acontecem as 3ª e 4ª etapas, quando as distribuidoras compram a maior parte da demanda e as usinas podem reduzir seus preços; e na quinta (30) a 5ª etapa, onde será comprado o restante do biodiesel.
Amanhã começa o leilão complementar em meio a uma enorme incerteza. Não falo da dúvida sobre quanto vai ser ofertado, mas de qual será o novo patamar do dólar na próxima semana. É evidente a volatilidade do mercado financeiro nesse período eleitoral, dependendo de quem ganhar a eleição teremos um dólar mais alto ou mais baixo.
O leilão complementar tem o seguinte calendário: na sexta-feira (24) acontece a 2ª etapa, onde as usinas informam o volume que querem vender e por qual preço; na quarta (29) acontecem as 3ª e 4ª etapas, quando as distribuidoras compram a maior parte da demanda e as usinas podem reduzir seus preços; e na quinta (30) a 5ª etapa, onde será comprado o restante do biodiesel.
O ponto aqui é que no domingo entre essas datas teremos a definição da eleição presidencial e o mercado financeiro já mostrou como reage quando as pesquisas indicam a vitória de Aécio Neves ou Dilma Rousseff. Sem entrar na questão – de foro íntimo de cada eleitor – sobre qual dos dois candidatos é melhor ou pior para o País. O esperado é que com a vitória de Dilma o dólar suba e com a vitória de Aécio o dólar caia. E não é pouco. Ou seja há um risco maior nesse leilão do que em qualquer outro.
Na 2ª etapa, a oferta das usinas é uma oferta firme – elas não podem retirar o volume ofertado sob pena de ficarem de fora do leilão seguinte. Nesse momento de incerteza elas têm algumas opções, listo aqui as três principais: a primeira é não ofertar para não correr riscos; a segunda é oferecer biodiesel e torcer para o dólar não subir ou cair; a terceira é oferecer, acreditar que irá vender biodiesel e fazer as travas de preço do óleo e dólar para se assegurar das oscilações.
Todas essas opções têm suas consequências. Se não ofertar, o setor corre o risco de ficar desabastecido e poderá ter o percentual reduzido para 6% ainda esse ano. Se oferecer biodiesel sem se assegurar, pode ter um lucro enorme ou um prejuízo do mesmo tamanho. E se fizer as travas corre o risco de não vender e perder o dinheiro gasto nessas operações.
Sem dúvida a data escolhida para o leilão não é das melhores. Mas – temos que admitir que – o governo também não tinha boas opções na mão. A melhor alternativa seria realizar o leilão antes do segundo turno, o que eliminaria o risco maior da variação cambial. Contudo o prazo era muito exíguo para que isso fosse possível.
Outra alternativa seria realizar todas as etapas após o pleito. Essa seria a melhor opção se o governo não tivesse estabelecido que o preço do biodiesel no leilão complementar teria que ser o mesmo do leilão regular. Com o preço fixo e realizando o leilão depois das eleições o governo corria o risco de ter um leilão sem nenhuma oferta porque o dólar poderia atingir um patamar que tornaria o preço máximo simplesmente impraticável para as usinas.
Com o leilão sendo realizado nas datas marcadas, o governo está dividindo o risco com as usinas. Em um leilão onde nenhum dos lados esteve 100% correto, parece natural que uma opção desse tipo fosse a escolhida.
Com essa situação bem clara, toda usina que fizer oferta no leilão complementar vai estar fazendo dando um atestado de compromisso com o programa. Ou fazendo uma aposta bem arriscada.
Miguel Angelo Vedana – BiodieselBR.com
O leilão complementar tem o seguinte calendário: na sexta-feira (24) acontece a 2ª etapa, onde as usinas informam o volume que querem vender e por qual preço; na quarta (29) acontecem as 3ª e 4ª etapas, quando as distribuidoras compram a maior parte da demanda e as usinas podem reduzir seus preços; e na quinta (30) a 5ª etapa, onde será comprado o restante do biodiesel.
Amanhã começa o leilão complementar em meio a uma enorme incerteza. Não falo da dúvida sobre quanto vai ser ofertado, mas de qual será o novo patamar do dólar na próxima semana. É evidente a volatilidade do mercado financeiro nesse período eleitoral, dependendo de quem ganhar a eleição teremos um dólar mais alto ou mais baixo.
O leilão complementar tem o seguinte calendário: na sexta-feira (24) acontece a 2ª etapa, onde as usinas informam o volume que querem vender e por qual preço; na quarta (29) acontecem as 3ª e 4ª etapas, quando as distribuidoras compram a maior parte da demanda e as usinas podem reduzir seus preços; e na quinta (30) a 5ª etapa, onde será comprado o restante do biodiesel.
O ponto aqui é que no domingo entre essas datas teremos a definição da eleição presidencial e o mercado financeiro já mostrou como reage quando as pesquisas indicam a vitória de Aécio Neves ou Dilma Rousseff. Sem entrar na questão – de foro íntimo de cada eleitor – sobre qual dos dois candidatos é melhor ou pior para o País. O esperado é que com a vitória de Dilma o dólar suba e com a vitória de Aécio o dólar caia. E não é pouco. Ou seja há um risco maior nesse leilão do que em qualquer outro.
Na 2ª etapa, a oferta das usinas é uma oferta firme – elas não podem retirar o volume ofertado sob pena de ficarem de fora do leilão seguinte. Nesse momento de incerteza elas têm algumas opções, listo aqui as três principais: a primeira é não ofertar para não correr riscos; a segunda é oferecer biodiesel e torcer para o dólar não subir ou cair; a terceira é oferecer, acreditar que irá vender biodiesel e fazer as travas de preço do óleo e dólar para se assegurar das oscilações.
Todas essas opções têm suas consequências. Se não ofertar, o setor corre o risco de ficar desabastecido e poderá ter o percentual reduzido para 6% ainda esse ano. Se oferecer biodiesel sem se assegurar, pode ter um lucro enorme ou um prejuízo do mesmo tamanho. E se fizer as travas corre o risco de não vender e perder o dinheiro gasto nessas operações.
Sem dúvida a data escolhida para o leilão não é das melhores. Mas – temos que admitir que – o governo também não tinha boas opções na mão. A melhor alternativa seria realizar o leilão antes do segundo turno, o que eliminaria o risco maior da variação cambial. Contudo o prazo era muito exíguo para que isso fosse possível.
Outra alternativa seria realizar todas as etapas após o pleito. Essa seria a melhor opção se o governo não tivesse estabelecido que o preço do biodiesel no leilão complementar teria que ser o mesmo do leilão regular. Com o preço fixo e realizando o leilão depois das eleições o governo corria o risco de ter um leilão sem nenhuma oferta porque o dólar poderia atingir um patamar que tornaria o preço máximo simplesmente impraticável para as usinas.
Com o leilão sendo realizado nas datas marcadas, o governo está dividindo o risco com as usinas. Em um leilão onde nenhum dos lados esteve 100% correto, parece natural que uma opção desse tipo fosse a escolhida.
Com essa situação bem clara, toda usina que fizer oferta no leilão complementar vai estar fazendo dando um atestado de compromisso com o programa. Ou fazendo uma aposta bem arriscada.
Miguel Angelo Vedana – BiodieselBR.com
